《刀马旦》以民国初年为背景，描绘了一个动荡不安的时代。在这个时代背景下，一张神秘的藏宝图引发了各方势力的觊觎。南方政府特务沈玉茹（周慧敏饰）奉命潜入戏班，她的任务是找到这张藏宝图的下落。然而，在追查过程中，沈玉茹不幸目睹了父亲的被杀，这一事件让她陷入了深深的痛苦和自责中，甚至意外失忆，流落街头。
